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 | | Product Name: | 次貸扭曲的世界：給投資人的警告 | | List Price: | $18.11 | | Our Price: | $15.40 | | Discount: | 15% | | Availability: | In Stock | | ISBN/Product Number: | 9789861852140 | | Publisher/Manufacture: | 高寶 | | Author: | 楊衛隆 | | Published Date: | 08-06-2008 |
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| Product Detail |
| ◎榮獲香港三聯書店2008年2月工管類排行榜榜首（3月第三名；4月第七名）
◎香港出版之門2008年1月(243期)和2月(244期)非文學類暢銷榜c
次貸風暴真的進入尾聲了嗎？
事實上，這只是全球大蕭條的前奏，
更嚴重的世界經濟崩盤危機才正要開始……
本書大膽預測次貸風暴未來走勢，
讓你一次掌握次級房貸背後的連鎖效應。
石油大漲、全球通膨、股市重挫、經濟狂洩、銀行倒閉、歐美央行止不了血……
截至2008年7月，次貸風暴一共出現4次公認的尾聲，分別是2007年7月、2008年1月、4月和7月。
除了近期這次未有定論之外，其他消息都是市場的錯誤估計。次貸風暴的威力可說是一次比一次強勁，即使過了1年仍然沒有退去的跡象。
這是因為，當投資人開始信心動搖，美國總統和國會積極穩定人心，包括公開支持二房（房地美Freddie Mac和房利美Fannie Mae），為資金周轉出現問題的投資銀行提供低利貸款，甚至容許金融機構將次貸證券用作抵押借款，但是即使如此，市場氣氛仍是詭譎不已。
為能讓台灣投資人可以感受到次貸風暴帶來的經濟危機，作者楊衛隆特地跨海與國內讀者分享第一手資訊，並認為台灣受到的衝擊會是苦樂參半，而本書可提供台灣讀者面對最壞的狀況，重新審視次貸訊息，為隨時可能出現的投資機會做好準備。
股市禿鷹趁火打劫
2008年7月是美國金融業出現嚴重問題的時候，除了南加州的IndyMac銀行遭受政府接管之外，二房（房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac））也出現危機。
市場氣氛在7月11日開始悲觀，股市和匯市急跌，投資人對美國金融業完全失去信心。
金融類股本來已經有相當大的跌幅，在信心不足之下，拋售潮更是一波接著一波。
這也難怪，自從次貸風暴在2007年年中浮現之後，各國央行大力注資。美國聯準會也積極降息，甚至破例在投資銀行貝爾斯登於在出現擠兌時出手相救。
如果不是美國政府擔保，摩根大通絕對不會買下貝爾斯登，由此可見，美國政府本身也出現慌亂。
只是美國政府在病急亂投醫的情況下，房市和股市仍然持續惡化。
一波未平、一波又起，美國在降息之下，通膨急升之餘，又引發停滯通膨的憂慮。
到了2008年 7月為止，次貸風暴一共出現過4次公認的尾聲，分別是2007年7月、2008年1月、4月和7月，除近期這次未有定論之外，其他的尾聲都是市場的錯誤估計。
次貸風暴捲土重來的威力一次比一次強勁。經過了一年時間，次貸風暴完全沒有消退的跡象，投資人開始信心動搖，美國總統和國會盡力穩定人心，包括公開支持二房，為資金周轉出現問題的投資銀行提供低利貸款，甚至容許金融機構將次貸證券用作抵押借款。即使如此，市場氣氛仍是烏雲密佈。
2007年7月是最明顯的例子，7月11日，IndyMac銀行和二房傳出壞消息後，市場氣氛極壞，投資人出現恐慌，就像是天要塌下來一樣。7月16日，氣氛突然逆轉，原是驚弓之鳥的投資人突然樂觀起來，股市牛氣沖天，但這並非好現象，投資人的不理性反應明顯地表明了他們不理解當前環境。
二房的投資組合沒有重大變動，自從1968年私有化以來，一直都是資本額偏低。次貸風暴爆發至今，二房的主要業務，即是優質樓貸，並未受到實質影響。
二房在次貸的投入極為輕微，在帳面5萬3千多億美元的房貸責任中，只有千多億次貸，和3千多億準次貸，即是交替性A文件房貸。
7月11日的恐慌根本不理性；到了7月16日的樂觀也是無中生有；事實上，7月初，基本因素沒有重大轉變，危機仍然存在。
從技術上來看，股市由熊市轉為牛市，而且牛氣沖天。
可是，將市場氣氛因素加入之後可以看到股市的漲跌與市場氣氛連成一氣。
財經專家在次貸風暴中經常估計錯誤，投資人對於這些財經專家的意見已經完全失望，唯有轉向那些未經證實的內幕消息。
過往，市場上常有內幕消息，但是不多；這次是內幕消息太多，卻難以統一。
因為先前投資人在市場上損失慘重，對不利的消息非常敏感，任何不利於市場的消息都會令股市急跌，市場上充斥了不安的感覺。
邦政府亦著手調查誰在市場上散布不實的假消息，企圖影響股價。
令人感到疑惑的是，美國證監處突然於7月11日，市場氣氛最壞時禁止某些金融類股的無券放空，為期30日。
還有國會議員建議立法將無券放空訂為非法行為，這樣的禁止令讓投資人懷疑，6月底至7月初是否有投機客無券放空金融類股。
美股跌破11,000點之後，市場氣氛突然逆轉，股市急升。
此時，可能有投機客趁人心不穩時營造市場氣氛，企圖利用無券放空金融類股來圖利。
雖然6月底至7月初的道瓊指數跌幅不到1成，可是金融類股受到的衝擊很大。個別銀行類股的跌幅驚人，融券放空的投機客已經到了獲利的時候。從上頁圖表來看，至7月 15日為止，放空的投機客尚未贖回。
眼明手快的另一批投機客趁火打劫，趁著這些已經大有斬獲的融券放空投機客還沒贖回之際，推高金融類股的股價，逼他們贖回。相信這批放空投機客贖回時，獲利不多。大部分利益都落到7月15日蓄意推高股市的投機客身上。
問題來了，無券放空的投機客下場如何？有傳聞說美國證監處以查券為名，拉著無券放空的投機客的贖回交易，因為交易原則是需要有券才能放空，而融券放空者大都贖回，獲利不多，但是總算賺了一大筆。無券放空的投機客就沒那麼幸運，他們因為沒有盡快完成交易，極有可能虧本離場。
7月的股市漲跌可能是一場多空之爭，兩幫投機客互相角力，利用市場的不明朗因素和市場氣氛造勢，從中牟取暴利。
推高股市的一群可能得到美國政府的支持，通過大手放空期油，將原油價格壓低，由總統出面發表正面言論，雙管齊下地將市場上的無券放空的投機客殺個措手不及。
說到原油價格暴升，本來已是不合理現象。
雖然市場普遍認為原油求過於供，而且伊朗危機尚未化解，油價持續高漲是有原因，可是油價一波接著一波的暴漲，似乎顯示推高油價的是炒作的。美國政府樂於看到推高油價的炒作者虧本離場，更加樂於見到推低金融類股的投機客虧損。
有可能是美國政府以開放戰略汽油儲備作為威脅，逼迫那些推高油價的投機客盡快獲利離場，亦同時通過政府的投資管道來放空期油。油價在賣盤急增之下，自然下降，於是股市受到正面影響。
美國證監處對於無券放空的交易十分重視，很多交易都被質疑，要求放空者出示股份。
雖然無券放空並非違法行為，但是這樣做卻是違反了交易原則，證監處可以處罰，甚至將經紀停牌。
很多無券放空的行為是極快完成交易，但是卻拖延交貨時間，想蒙混過去。現在無法蒙混過去就要現身，再不然就是想辦法借貨。
經紀為了避免證監處的調查，當然希望借券，可惜股價已被推高，借券放空的風險大增，相信逃不過虧本離場的命運。
作者簡介
楊衛隆
1958年生於香港。畢業於美國加州沙加緬度城市大學，並在加州大學戴維斯分校的校外進修部修畢法律輔助員課程及取得在加州從事法律輔助員資格。曾於香港一家國際投資公司工作6年，工作之餘在多家出版社擔任翻譯工作。多本著作榮登香港各大書局金容叢書暢銷榜，是為香港暢銷財經書作者。
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